2597
5
В популярной песне Семена Слепакова рассказывается о его горячем желании стать акционером "Газпрома". Можно попробовать посмотреть на эту тему непредвзято и понять, на что реально могут рассчитывать акционеры этой организации, так ли велики блага и так ли это здорово, получить дивиденды "Газпрома".
Что говорит законодательство
"Газпром" по своей организационно-правовой форме является акционерным обществом, то есть принадлежит акционерам-собственникам. Во всех странах мира, за исключением все еще строящих социализм, законы в отношении акционерных обществ практически идентичны. В России основными законодательными актами являются Закон об акционерных обществах №208-ФЗ от 26.12.95, а также Гражданский и Налоговый кодексы РФ. Самое основное в этих актах в отношении дивидендов, что распространяется и на дивиденды "Газпрома", следующее:
- выплата дивидендов является правом, но не обязанностью организации;
- решение о выплате и размерах дивидендов принимается общим собранием акционеров, но по рекомендации совета директоров общества;
- общее собрание может уменьшить размер дивидендов, предложенный советом директоров, но никак не увеличить его;
- для выплаты дивидендов установлен срок в 25 рабочих дней;
- дивиденды выплачиваются из части чистой прибыли, то есть после уплаты всех налогов пропорционально долям владения;
- дивиденды облагаются налогом у источника, то есть подоходный налог (13 %) удерживается до выплаты акционеру.
Разумеется, в законах подробно расписаны процедуры и нюансы, но основные положения нормативной базы изложены выше.
Кому принадлежит "Газпром"
"Газпром" – это не совсем «народное достояние», как убеждает реклама. Скорее, это государственное достояние, что следует из структуры собственности. Итак, какие доли и кому принадлежат?
Федеральный фонд управления государственным имуществом (попросту – государство) владеет 38,37 % акций, двум акционерным обществам «Роснефтегаз» и «Росгазификация» принадлежит 11,86 %, держателям АДР – 25,2 % и всем остальным – 24,57 %. Пропорционально этим долям распределяются и дивиденды "Газпрома". Держатели АДР – это физические лица и организации, владеющие долями "Газпрома" через покупку не акций, а так называемых депозитарных расписок на акции. В подавляющем большинстве это иностранцы. Таким образом, чуть более половины акций принадлежит государству напрямую или опосредовано через акционерные общества, ему подконтрольные, четверть – иностранцам и чуть менее четверти – простым акционерам, в основном физическим лицам.
Что такое "Газпром"
Название "Газпром" постоянно на слуху, поскольку это крупнейшая газо- и нефтедобывающая компания не только России, но и мира. В 2013 году "Газпром" даже планировал побороться за первое место в мире по своей капитализации, но не получилось. Основным видом деятельности является полный цикл: от геологоразведки до транспортировки и реализации газа, нефти и продуктов их переработки. "Газпром" обладает самыми крупными в мире запасами природного газа – 17 %, а его доля в глобальной газодобыче – 12 %. В текущем году "Газпром" планирует выйти на рекорд, добыв свыше 500 млрд кубометров газа. Принадлежащая компании газопроводная система в 170 тыс. км является самой крупной в мире. Кроме этого, компания на своих генерирующих мощностях производит до 16 % всей электроэнергии в стране и занимает первое место в России по выработке тепла. Вместе с тем сегодня "Газпром" уже не является самым крупным донором бюджета и самой крупной компанией в стране. Пальму первенства у "Газпрома" забрала "Роснефть".
Основные финансовые показатели
Поскольку дивиденды "Газпрома" выплачиваются из прибыли, необходимо хотя бы поверхностно ознакомиться с основными финансовыми показателями деятельности этой организации. Они приведены в следующей таблице.
Видно, что объем выручки в рублях постоянно растет, прибыль увеличивается, и вроде бы все хорошо. Однако вызывает опасения рост чистого долга, вызванного масштабной инвестиционной программой "Газпрома". По мнению многих аналитиков, инвестиции в новые трубопроводы «Сила Сибири» и различные «потоки», мягко говоря, не всегда обоснованы с экономической точки зрения. Основная выгода в этой программе якобы достается подрядчикам "Газпрома". Один из таких аналитиков, работавший в Сбербанке, за подобные выводы поплатился своим рабочим местом. Хотя, возможно, он был не так уж и не прав. Концентрированным выражением состояния дел может являться курс акций компании и ее общая капитализация, то есть стоимость всех ее акций по текущему рыночному курсу.
Цена акций и рыночная капитализация
Ниже показаны два графика. Первый – рыночный курс акций "Газпрома" за последние пятнадцать лет. Второй график – динамика рыночной капитализации, выраженная в млрд долларов США.
После достаточно бурного роста и последующего еще более резкого падения стоимость акций перешла в так называемый «боковик», продолжающийся уже длительное время. Капитализация, выраженная в долларах, существенно упала. Все это наводит на грустные размышления.
С другой стороны, по показателю P/E (кратное прибыли) можно сделать вывод о значительной недооцененности акций "Газпрома". Коэффициент в районе 3-5, означает, что "Газпром" генерирует за год чистой прибыли на акцию лишь в три-пять раз меньше стоимости самой акции, то есть теоретически вложения в акцию окупаются за три-пять лет. Для сравнения, похожие западные компании, например Shell и Exon, имеют коэффициенты в районе 30. Провал капитализации в долларовом выражении частично объясняется резким обесцениванием рубля к доллару и политическими причинами. Как говорится, не все так плохо, "Газпром" выстоял.
История дивидендов
Выплата дивидендов "Газпрома" по годам указана в следующей таблице. Стоит ее изучить.
Нельзя не заметить, что за последние годы суммы этих выплат значительно возросли. В 2000 году выплаты дивидендов "Газпрома" на 1 акцию составляли жалкие 30 копеек. При этом "Газпром" по-прежнему не выполняет требования правительства о направлении на выплату дивидендов не менее 50 % чистой прибыли. Объясняется это серьезными лоббистскими возможностями организации и уже упомянутой огромной инвестиционной программой.
Дата закрытия реестра
В предыдущей таблице, помимо размера дивидендов "Газпрома", также указаны и даты закрытия реестра. Поскольку акции компании на бирже постоянно, более того – ежеминутно меняют своих владельцев в ходе биржевой торговли, акционерами, имеющими право на получение дивидендов, признаются лица, владеющие акциями на момент закрытия биржи в дату закрытия реестра. Чтобы получить дивиденды "Газпрома" за целый год, достаточно владеть этими акциями только один день.
Однако здесь есть серьезный нюанс. Все биржи работают по так называемому принципу Т+2, означающему, что акции зачисляются на счет владельца только через два рабочих дня после их покупки. Купив акции в день закрытия реестра и продав их на следующий день, можно остаться ни с чем. Поэтому для получения дивидендов необходимо осуществить покупку минимум за два рабочих дня до закрытия реестра. Сроки дивидендов "Газпрома" для выплаты - 25 рабочих дней, считая от даты закрытия реестра.
Как можно заработать
Уровень ставок по депозитным вкладам в последнее время является достаточно низким и находится в районе 4-7 процентов годовых. При этом, чтобы получить эти небольшие проценты, надо отвлечь деньги на целый год. Если прогноз дивидендов "Газпрома" за 2018 год верен, то их уровень останется приблизительно равным уровню 2017 года – 8,04 рубля на акцию. Таким образом, при стоимости акции в районе 140 рублей доходность будет 5,7 % от суммы вложений, и главное - отвлечение денег необходимо не на год, как при банковском депозите, а лишь на несколько дней.
Разумеется, существует риск роста цены акций перед датой закрытия реестра и ее падения после этой даты, что обычно и происходит. Однако даже поверхностный анализ показывает, что эти колебания не столь значительны, чтобы свести на нет сумму дивидендов "Газпрома". Можно сыграть и «в долгую», то есть держать акции значительный период времени. Рекомендации большинства аналитиков фондового рынка предлагают именно это. Расчет здесь на фундаментальную недооцененность компании, ее монополию на поставки газа и достаточно высокий уровень дивидендной доходности.
Как купить акции "Газпрома"
Купить акции не просто, а очень просто. К сожалению, население России крайне слабо знакомо с фондовым рынком и проявляет полную пассивность в этом вопросе. Акции компаний имеют лишь несколько процентов экономически активного населения. Для сравнения – в США этим занимается более трети населения. Похожая картина и в Европе. Чтобы иметь дивиденды "Газпрома" сегодня, достаточно обратиться в любой крупный банк или брокерскую контору, написать заявление, внести необходимую сумму, скачать программу для работы на фондовом рынке, несколько кликов мышки - и вы уже акционер "Газпрома", то есть воплотили светлую мечту певца и гитариста в жизнь, даже не выходя из дома. Помимо акций "Газпрома", на рынке обращается огромное количество других акций. Для многих выбор акций и их купля-продажа становятся основным занятием в жизни.
И последнее о дивидендах "Газпрома": несмотря на кризис и спад показателей, это все еще довольно неплохой способ получить прибыль.
А ЧТО ВЫ ДУМАЕТЕ ОБ ЭТОМ?